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　　证券之星消息，近期磁谷科技（688448）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　公司主营业务为磁悬浮流体机械及磁悬浮轴承、高速电机、高速驱动等核心部件的研发、生产、销售。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023版）和《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“CG34专用、通用及交通运输设备通用设备制造业”中的“CG346烘炉、风机、包装等设备制造”和“CG344泵、阀门、压缩机及类似机械制造”。

　　根据《战略性新兴起的产业重点产品和服务指导目录（2016）》（发改委[2017]1号），磁悬浮离心式鼓风机属于“7.1.2电机及拖动设备”；根据国家发改委2019年2月公布的《绿色产业指导目录（2019年版）》，节能型鼓风机属于“1.节能环保产业”中的“1.1.6节能风机风扇制造”产业。

　　鼓风机是指在设计条件下风压在30kPa-200kPa以内的风机，是工业生产里提供气体动力的重要工艺设备，在国民经济与日常生活中占有重要的地位。鼓风机大致上可以分为容积式和速度式两类，后者又分为低速和高速两种，目前行业主要的鼓风机类型包括，罗茨鼓风机、多级离心鼓风机、齿轮增速单级高速离心鼓风机、空气悬浮离心鼓风机、磁悬浮离心鼓风机等产品，随着我们国家节能要求趋严，高效率节约能源机型（如磁悬浮、变频鼓风机）成为趋势。

　　根据中国通用机械工业协会风机分会行业会员企业数据，2019-2023年，离心鼓风机的产值复合增长率为0.42%、产量复合增长率为19.30%；罗茨鼓风机的产值年均复合增长率为-11.35%、产量年均复合增长率为2.10%，离心鼓风机产值和产量的增速均大于罗茨鼓风机。随国家节能环保政策的有效实施以及行业技术水平的慢慢的提升，离心式鼓风机的渗透率逐年提升。

　　近年来我国节能、环保行业的加快速度进行发展，磁悬浮离心式鼓风机凭借其高效、节能等性能优势，也得以在国内快速推广，得到慢慢的变多用户的青睐。目前整个行业呈现出如下特点：一是一些科技型企业通过自主研发的形式进入磁悬浮鼓风机行业，另一方面传统的鼓风机制造企业通过核心部件外购、整机贴牌等形式进入本行业。众多竞争者的出现，使得行业竞争加剧；二是磁悬浮离心式鼓风机中涉及变频器技术、磁悬浮轴承技术、高速永磁同步电机技术、高效率流体技术和现场工艺相关的应用技术，全面掌握各项技术的厂家数量较少；三是除了最初的污水处理环节，目前磁悬浮鼓风机已经逐步应用于物料输送、金属氧化、生物发酵、养殖等行业，且针对不一样的行业要求、工艺特点逐步研制专机，更好地匹配用户现场的使用要求。

　　空气压缩机是现代工业必不可少的通用设备，大范围的应用于机械制造、冶金、汽车、水泥、电力、电子、纺织等工业领域。随着我们国家工业水平的不断的提高，各行业商品贸易的日趋繁荣，对空气压缩机设备的总需求也在逐渐提升。

　　行业经历了活塞式（一般技术），螺杆式、离心式（常规技术），高端节能式（永磁变频、气悬浮、磁悬浮）三个发展阶段。在大型工业领域，活塞式压缩机已逐步被取代，转而应用于家庭、汽车等轻商用领域；普通的螺杆、离心空压机技术已相对成熟、产品差异化越来越小，面临效率提升的课题；高端节能目前以变频双极螺杆，干式无油为技术导向，但核心技术被国外品牌公司把控话语权，可观的是国产品牌正在崛起、突围，并且磁悬浮空压机以高效率节约能源、低噪音、无油污染等优点，在高端市场崭露头角。

　　我国空压机行业自2000年以来，在国产化进程下持续不断的发展，一方面持续推进国产化进程，另一方面通过利用性价比、产品研究开发迭代速度快等优势，提升市场占有率。根据压缩机网数据，2019年以来中国空气压缩机市场规模逐渐扩大，2019年-2024年期间预计复合增长率为4.25%，预计2024年我国空气压缩机行业的市场规模将达到690.9亿元,随着下游应用领域的扩大，空压机市场具有巨大的发展的潜在能力，工业需求将继续增长。同时，受能源效率的提升、政策支持及新型市场应用需求，磁悬浮空压机市场近年来呈现快速地增长的态势，根据《2023年中国空气压缩机行业研究报告》（高工产研），磁悬浮离心式空压机在工业领域的渗透率将从2022年的8%提升至2030年的25%，对应市场规模约50-60亿元。

　　制冷压缩机是冷水机组的核心部件，其成本占冷水机组一半左右，也是冷水机组的主要耗电单元。冷水机组作为工业及建筑方面的通用设备，市场容量很大。据统计，国内建筑物的能耗中，以最常见的办公建筑的电耗结构为例，中央空调、照明、办公设备、电梯占据98%的能耗总量。其中照明、办公设备、电梯及其他等各项所占比为40.05%，中央空调系统耗电占办公建筑能耗最多为59.95%，成为耗电第一大户。

　　根据产业在线年间半数以上年份均实现正增长，十年复合增速为3.8%，2023年我国制冷设备市场规模同比上涨6.3%，行业发展韧性较强。其中2021年我国制冷设备行业规模突破2300亿元，达到近年来峰值。制冷设备行业细分市场规模来看，2023年家用制冷设备规模约为1540亿元，以68%的份额占据市场主导地位；其次是商用制冷设备，2023年市场占比为28%；工业制冷设备份额则为4%。总的来看，工商业制冷设备十年复合增速均快于整个制冷产业的发展。

　　磁悬浮变频离心式冷水机组利用磁悬浮轴承，使转子与定子之间没有机械接触，避免了非间接接触所带来的机械摩擦损耗，气浮式离心冷水机组利用空气轴承具备类似效果。根据《磁悬浮变频离心式冷水机组开发研究》（张运乾、2021），磁悬浮机组相较于螺杆机组，其综合部分负荷性能系数（IPLV）提升约42%，电机功耗降低30%，全年电费均降低30%左右。近年来,在“双碳”目标的推动下,具备节能优势的磁悬浮空调进入了加快速度进行发展期。海尔、美的、格力等家电巨头纷纷推出商用磁悬浮中央空调产品，部分高端家用变频空调也开始采用磁悬浮压缩机。据产业在线数据，磁悬浮离心机组市场规模迅速提升，中国市场销售额从2017年的7.6亿元提升至2021年的15.3亿元，复合增长率达19%。

　　真空泵是指利用机械、物理、化学或物理化学的方法对被抽容器进行抽气而获得真空的器件或设备。通俗来讲，真空泵是用很多方法在某一封闭空间中改善、产生和维持真空的装置，根据真空度和应用领域的不同，匹配不同的真空泵产品。目前高真空领域主要是采用干式螺杆真空泵、磁悬浮分子泵、组合容积真空泵，中低真空领域主要是采用罗茨泵、液环泵、多级低速离心透平真空泵、齿轮增速透平真空泵、磁悬浮高速透平线的发展，中国真空泵市场正在快速地发展，受到国内外客户青睐。2020年以来真空泵行业结构转型趋势明显，干式螺杆真空泵的出现替代了大部分油螺杆真空泵，在制药、医疗器械、半导体行业均有应用。高速透平真空泵因节能高效的产品性能，可以替代传统罗茨泵、液环泵，得到快速推广和应用。在半导体制造、光伏镀膜、数据中心冷却等新兴行业，需求高真空磁悬浮真空泵，国产替代趋势明显。依据市场调研在线年中国真空泵行业市场现状调研及未来发展的新趋势预测报告》分析，2020年中国线）ORC发电系统行业

　　ORC是有机朗肯循环（OrganicRankineCycle）的简称，有机朗肯循环即在传统水蒸汽朗肯循环中采用低沸点有机工质(如R245，R123等制冷剂)过热气体代替水蒸汽，液态有机工质在蒸发器中吸收热量，变成高压蒸气在膨胀机中膨胀推动涡轮机做功，从而驱动发电机发电，从膨胀机中出来的低温蒸气经过冷凝器变成液态，通过工质泵加压后再次进入蒸发器，如此往复循环。该技术被认为是低品位能源高效利用的理想解决方案之一。

　　ORC发电系统具有应用广、分布灵活、工艺复杂的特点,根据新思界产业研究中心发布的《2024-2028年中国有机朗肯循环（ORC）发电系统市场行情监测及未来发展前途研究报告》显示，得益于工业余热回收需求旺盛、太阳能热发电项目投运，我国ORC发电系统市场空间持续扩大，2023年我国ORC发电系统市场规模达65亿元以上，预计2024-2028年，ORC发电系统市场将以7.0%左右的年均复合增长率增长。

　　尽管磁悬浮离心式鼓风机的应用越来越普及，加入该阵营的生产厂商慢慢的变多，但仍存在以下技术门槛：一是在磁悬浮轴承技术方面，磁悬浮轴承是通过检验测试转子的位置变化，实时调节通入电磁线圈中的电流，从而纠正转子位置，实现稳定悬浮。上述过程中，涉及传感器技术、控制技术、电力电子技术、电磁技术等多门学科，如何能够融会贯通，对上述学科进行深度开发并应用到产品中，具有较大的难度；二是在高速永磁同步电机技术方面，永磁同步电机已经在各类工业现场得到普遍应用，但高速永磁同步电机还涉及材料选择与强度校核、高速运转状态下转子模态计算与优化、高功率密度条件下的散热结构设计等多个工程技术问题；三是智能控制管理系统的集成，新一代鼓风机已从单纯的气流输送设备演变为智能物联终端，需要融合变频驱动、物联网和人工智能预测性维护技术。系统通过实时监测温度、振动、压力、流量等参数，结合内置的专家系统进行工艺优化匹配，故障预测和诊断（比如精确曝气系统，无人智能化风机房等）；四是工艺气体鼓风机，工作介质从空气变化为工艺气体，对流体设计，工艺匹配连锁，以及磁悬浮电机和轴承提出新的技术方面的要求。如何综合解决以上问题，具有较大的挑战。

　　离心压缩机目前正向着高效节能、个性化（针对工艺特点的专用压缩机）、提高综合性能（稳定性、可靠性、环保性）等方向发展，但在转子振动、系统喘振、叶轮效率上仍有许多基础理论要突破，传统离心机在电机效率、运行噪音，气体品质、维护保养方面仍然有许多要优化的问题。磁悬浮空气压缩机开辟了一条新的节能型离心式压缩机技术路径，其主动式磁悬浮轴承可将空气压缩机转子保持在最佳位置，变频技术实现压缩机的低电流启动和全工况智能调节，高速电机和高速叶轮的应用使得整机效率高，体积小、重量轻。磁悬浮空气压缩机的技术指标的实现需要电磁学、材料学、电子学、电机学、传动控制学、流体力学等跨学科理论及技术的综合运用，技术难度及复杂度都高于别的类型的空气压缩机。

　　目前新型冷水机组已普遍采用磁悬浮永磁变频压缩机领先技术和R134a、或R1234ze等环保冷媒。磁悬浮制冷压缩机涉及双级串联压缩流体、磁悬浮轴承及其控制、高速永磁同步电机、高频冷媒变频器、压缩机控制逻辑等核心技术，以及系统冷却设计、耐压壳体设计、测试验证等工艺难点。上述技术点涉及的专业领域多、耦合度高，目前能够完全掌握的企业较少。对上述技术掌握的缺失，会导致设计的产品性能存在瑕疵，或者成本高昂，缺乏竞争力。

　　随着高速磁悬浮透平真空泵在造纸、化工、冶金等行业得到普遍应用，陆续有企业加入磁悬浮透平真空泵的生产制造业，但高速磁悬浮真空泵的技术门槛较高，能够独立掌握磁悬浮轴承技术、高速永磁同步电机技术、高频矢量变频技术、高效流体机械技术的企业较少。首先是材料的选择与应用工艺技术要求高，冶金、矿业、化工以及半导体行业，进气介质复杂多变，有颗粒物，腐蚀性气体，甚至会出现物质结晶等现象，因此对真空泵通流部件有较高的防腐要求。其次是密封要求高，在中高真空度条件下，外部和腔体压差大，压比高，需要精度更高、气隙更小的密封结构，来确保低泄漏率，同时要兼顾结构稳定性。再次是与用户工艺的匹配能力有一定的要求较高，真空泵用于工艺连续运行，是保证生产环节的关键设备，对磁悬浮真空泵的稳定性和适配性提出更高的要求。

　　磁悬浮ORC发电机组完全将高速驱动、无机械摩擦、零泄漏的有机结合，进而实现了机组高效节能和集成化，其主要技术门槛包括，一是在主动式磁悬浮轴承技术方面，实时根据工况变化实现稳定悬浮和轴向力平衡；二是在高速永磁同步电机技术方面，永磁同步电机已经在各类工业现场得到广泛应用，但高速永磁同步电机高温运行和与四象限变频器的融合、高速运转状态下转子模态计算与优化具有较大挑战；三是在整个系统的优化设计，整个系统涉及有机工质、冷源和热源的耦合，透平膨胀机的三元流设计优化以及控制策略等，如何综合解决上述问题，需要较长时间的摸索和实践。

　　2000年以前，国内鼓风机市场主要由罗茨鼓风机和传统离心鼓风机生产厂商占据，经历了技术引进、消化吸收、自主创新和进口替代的发展历程。随着国外磁悬浮技术的成熟，国内开始引进国外的磁悬浮离心式鼓风机，但尚不具备自主研发生产能力。2009年，公司研制出国内首台磁悬浮离心式鼓风机并成功应用，填补了国内空白，替代进口。经十余年的持续努力，公司完成了磁悬浮离心式鼓风机的系列化，并向其他磁悬浮流体设备产品延伸发展。目前公司已成功推出磁悬浮空气压缩机、磁悬浮冷水机组、磁悬浮真空泵、磁悬浮膨胀发电机组(ORC)等系列产品，形成了完整的产品体系，是国内具有较高知名度的国产磁悬浮流体设备民族品牌。

　　公司是磁悬浮轴承技术及其他耦合技术方面取得重大突破并实现量产的少数企业之一，在高技术门槛的行业内形成了较为先进的核心竞争力。公司研发的磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空气压缩机等系列产品，技术先进，产品系列丰富，下游应用领域广泛。目前，公司产品已覆盖全国所有省市，在江苏、浙江、山东、四川、广东、新疆等三千多个项目中得到了成功应用。公司CG/B50、CG/B75、CG/B105、CG/B150、CG/B220、CG/B300、CG/B350、CG/B400系列产品先后入选工信部《节能机电设备（产品）推荐目录（第六批）》《国家工业节能技术装备推荐目录》《“能效之星”产品目录》《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2024年版）》。公司为中国循环经济协会理事单位、江苏省环境保护产业协会第六届理事会理事单位、江苏省循环经济协会理事单位、南京节能环保产业协会理事单位，积极推动行业发展。

　　公司是一家以高速无摩擦传动系统——磁悬浮轴承为核心关键技术，研制大功率高速驱动设备以及高速高效一体化流体机械设备的专业公司。公司主营业务为磁悬浮流体机械及磁悬浮轴承、高速电机、高速驱动等核心部件的研发、生产、销售，主要产品为磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空气压缩机、磁悬浮真空泵等磁悬浮空气产品，磁悬浮冷水机组、磁悬浮膨胀发电机组(ORC)等磁悬浮特殊介质产品，具有传动无机械接触、高速高效、节能等技术优势，可广泛应用于污水处理、化工、纺织、印染、食品、医药、造纸、电子等行业。

　　自2009年成功推出国内首台磁悬浮离心式鼓风机产品以来，公司一直致力于磁悬浮流体设备领域的技术创新及产品升级，公司磁悬浮流体机械产品与传统产品相比在节能、降噪以及降低维护成本等方面均有较大优势。近年来，公司在做大做强磁悬浮离心式鼓风机业务的同时，利用原有技术积累和客户资源，积极拓宽产品线，相继推出磁悬浮空气压缩机、磁悬浮冷水机组、磁悬浮真空泵、磁悬浮膨胀发电机组(ORC)等系列产品，并在多个应用领域实现销售，逐步形成了丰富的磁悬浮流体机械产品矩阵。

　　公司于2012年8月首次被认定为高新技术企业，并完成历次高新技术企业复核认定。公司2018年被江苏省经济和信息化委员会认定为“科技小巨人企业”，2021年公司入选国家级第三批专精特新“小巨人”企业并于2024年复审通过、2022年被工信部列入“建议支持的国家级专精特新‘小巨人’企业”名单。

　　磁悬浮离心式鼓风机属于采用磁悬浮轴承技术的流体机械设备，主要由磁悬浮轴承系统、电机系统和流体部件组成。磁悬浮离心式鼓风机可应用的细分领域包括污水处理、印染、化工、食品、医药、造纸等行业，节能效果显著。

　　磁悬浮空气压缩机采用磁悬浮轴承、变频、高速永磁同步电机和高速叶轮等核心技术，主要作用为压缩空气。磁悬浮空气压缩机可广泛应用于纺织、冶金、化工、发酵、玻璃、医药和造纸等行业。

　　磁悬浮真空泵是一种新型的透平真空泵，主要采用磁悬浮轴承、高速大功率永磁同步电机、高频输出变频器、高强度三元流钛合金叶轮等核心技术。磁悬浮真空泵目前已经在造纸、氧化铝、变压吸附制氧等多个领域广泛使用。

　　磁悬浮冷水机组是用磁悬浮制冷压缩机替代传统的螺杆压缩机或定频离心压缩机而形成的新型冷水机组。磁悬浮冷水机组可用于办公大楼、酒店、医院、商场、学校等对舒适性有要求的场所及工业制造、数据中心、实验室、食品、农业等对工艺和环境温度有要求的场所。

　　磁悬浮膨胀发电机组(ORC)是一种新型的发电机组，主要采用磁悬浮轴承、高速大功率永磁同步发电机、专用整流逆变器、高强度三元流铝合金叶轮等核心技术。

　　2025年上半年，公司围绕“稳中求进，创新驱动”经营主基调，深耕主营主业，持续优化产品布局，加大新产品的市场拓展力度，推进事业部制转型，不断提升经营质量，保障公司持续稳健发展。

　　报告期内，公司深挖关键行业客户需求，积极进行新市场的开拓，公司实现营业收入15164.47万元，同比增长1.17%；实现归属于母公司所有者的净利润448.49万元，同比下降46.10%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润254.79万元，同比增长13.65%。报告期内公司归母净利润有所下降，主要受行业竞争影响，公司主营业务毛利率较去年同期有所下降，并且去年同期公司收到金额较大的政府补助。

　　报告期内，公司重点推进磁悬浮压缩机系列产品的市场开拓，磁悬浮空气压缩机实现销售收入6892.37万元，同比增长13.49%；磁悬浮冷水机组实现销售收入654.41万元，同比增长391.03%，公司不断推动产品与技术创新，积极打造满足行业用户需求的磁悬浮压缩机解决方案。

　　报告期内，公司继续秉承创新驱动发展的经营理念，不断加大科技创新投入力度，积极推进技术创新和产品的迭代与升级，持续提升自主创新能力。报告期内，公司研发费用为2086.07万元，占营业收入比例13.76%，一贯保持了高研发投入水平。报告期内，公司新增知识产权15项（其中发明专利7项），截至报告期末，公司累计取得发明专利98项，实用新型专利248项，外观设计专利1项，软件著作权26项。

　　报告期内，公司紧贴行业用户需求，以提升产品作业效率与能效水平为出发点，持续推进各重点在研项目。公司基于二代磁悬浮离心式鼓风机进行了特殊气体压缩机的衍生开发，扩展了磁悬浮空压机产品功率、压力和流量范围，同时完成了磁悬浮制冷压缩机的平台化升级及真空泵产品型号拓展。核心技术方面，报告期内，公司对磁悬浮控制算法进行了延伸性开发，拓宽了磁悬浮轴承的适用范围，并在高防护等级磁悬浮电机、特殊气体压缩流体等方面加大了开发力度和投入，增加了技术储备，拓宽了公司产品的应用领域。

　　报告期内，公司持续深化营销体系建设，通过优化市场开拓机制、扩充专业化销售团队、强化技术服务体系等系统性举措，进一步完善营销能力布局。在业务拓展方面，公司充分发挥直销与经销协同优势，积极培育新兴销售渠道，并依托海外业务团队，逐步建立起东南亚、中东等新兴市场的业务基础。

　　同时，公司深化全域营销战略，持续拓展新媒体矩阵影响力，通过短视频内容创新、精准化传播以及行业媒体合作，打造多层次品牌传播体系。线下推广方面，公司积极参与多个具有行业影响力的专业展会，包括“国际制冷展”、“国际压缩机展”、“国际生物发酵展”等国际知名展会，通过创新产品展示、专业技术交流及定制化服务方案，全方位提升客户体验，有效扩大行业影响力。

　　报告期内，公司各类产品产量超750台套，公司整体产能利用率处于较高水平。今年6月，公司募投项目“高效智能一体化磁悬浮流体设备生产建设项目”顺利建设完成并实现投产，募投项目新厂区配备先进的生产车间、实验室及智能化立体仓库等设施，将进一步提升公司规模化、工业化的生产能力。

　　质量管控方面，报告期内，公司完成了现有检具、仪表和炉具等计量器具的全面校准工作，通过了质量、环境、职业健康安全管理体系的监督审核，保障了质量管理体系的有效运行和持续改进。同时，公司持续优化和完善作业指导书和工艺卡等标准作业文件，为提高产品质量提供了有力保障。

　　截至报告期末，公司员工总数409人，其中技术研发人员86人，占公司总人数的21%。报告期内，公司锚定长期发展战略，一方面加大对新技术研发及新产品迭代的人力资源倾斜，为业务创新注入动能；另一方面通过组织架构的重构，落实事业部制转型，构建“专业分工、协同联动”的组织架构，为公司多元化业务布局提供组织保障。

　　报告期内，人力资源以组织架构调整为契机，紧扣各事业部的核心定位与发展需求，通过“精准匹配、动态支撑、能力共建”的方式，为事业部提供人力资源全周期保障，确保战略落地的人才与组织基础扎实稳固。

　　公司成立以来，专注于磁悬浮流体机械及磁悬浮轴承、高速电机、高速驱动等核心部件的技术研发和产品创新。以技术创新为基础，公司通过持续的创新研发和技术积累，现已形成完整的核心技术和产品体系。2024年，公司通过国家级专精特新“小巨人”企业复核，“CG/A200200kW磁悬浮空气压缩机”入选《2024年江苏省首台（套）重大装备名单》，再次体现了公司的科技创新实力。

　　在技术成果方面，持续的研发投入为公司积累了大量技术成果，截至报告期末，公司拥有授权发明专利98项、实用新型专利248项、外观设计专利1项，授权软件著作权26项。公司经过多年的研发生产积累，产品技术含量和产品质量在业内起到一定的标杆作用。近年来，公司主导起草了“磁悬浮离心式鼓风机技术条件”（T/CECA-G0330-2024），参与起草了“风机机组与管网系统节能监测”（GB/T15913-2022）、“一般用离心空气压缩机”（T/CGMA031003-2020）、“智慧空压站设计规范”（T/QGCML1301-2023）、“生物发酵行业智能制造”（QB/T5966.2-2023）等共计1项国家标准，5项团体标准，1项行业标准，并已发布实施。此外，公司正在参与起草3项团体标准、3项行业标准。

　　公司基于现有五大核心技术，经过多年的产品开发及升级更新，形成了包括磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空气压缩机、磁悬浮冷水机组、磁悬浮真空泵等较为完善的产品体系，能够满足各类用户差异化的需求，并广泛应用于污水处理、化工、纺织、印染、食品、医药、造纸、电子等多个行业。

　　公司产品的关键核心部件之一的磁悬浮轴承，与其他滚动轴承、滑动轴承相比，不存在机械接触，转子转速高，具有能耗低、噪声小、寿命长、无需润滑、无油污染等优点，特别适用于高速、真空、超净等特殊环境中。同时通过内置变频器，可实现根据工况需求进行转速调整，为用户节约更多的电能，并根据用户使用需求，通过调节转速实现压力和流量的变化，达到显著的节能减排效果。

　　公司磁悬浮离心式鼓风机比传统鼓风机节能约25%-30%，磁悬浮空气压缩机比传统空压机节能约20%，磁悬浮冷水机组比传统冷水机组节能约30%-50%，磁悬浮真空泵比传统水环线%以上，各类产品在能耗、运行效率方面均具有较强的性能优势。

　　公司始终坚持自主研发的技术发展路径，目前公司所掌握的核心技术均系公司研发团队多年自主研发的成果，具有完全自主知识产权。公司的研发能力被行业所认可，经江苏省科技厅、工信厅、发改委及南京市发改委批准，公司先后设立了“江苏省磁悬浮工程技术研究中心”、“江苏省省级企业技术中心”、“南京市工程研究中心”及“江苏省研究生工作站”等研发创新平台，具有完善的科技创新设施设备，可有效支撑公司核心技术的持续创新。公司在独立自主研发的基础上，持续加强对外联合开发和技术引进消化吸收再创新，公司与南京航空航天大学、东南大学等国内知名高校建立了良好的产学研合作关系，为加快科技成果转化打下坚实的基础。

　　公司凭借具有较强竞争力的产品及优秀的销售团队不断开拓下游市场，逐步树立了国产高端磁悬浮通用流体设备的品牌地位，建立了完善的销售、技术和服务网络，在下游应用领域积累了较为丰富的市场与客户资源。公司拥有严格的产品质量控制体系，为客户提供优质的产品，提供设计、定制、调试、安装一体化服务，能快速响应市场需求，具有较强的市场竞争力。和国外品牌相比，公司具有明显的性价比优势，逐渐占据进口产品在国内的市场。

　　公司为中国建筑、中国石化、京东方、安琪酵母、牧原股份、金光集团等公司的供应商，优质的客户资源对公司的技术创新、品牌影响力和盈利水平等具有重要影响，为公司后续业务的持续拓展奠定了坚实的基础。

　　公司产品主要应用于污水处理、食品、医药、印染、造纸、纺织等行业，具有设备运行时间长、不间断运转等特点，下游客户对设备的质量、性能及稳定性要求比较高，一旦停机会造成一定的经济损失，同时客户对设备的调试、维保等服务要求较高。在产品性能、价格水平相当的情况下，相比国内外同行厂商，公司分布在全国各地的专业技术服务团队能够为客户提供更为迅速、及时的技术支持与服务，满足就近及时响应客户的需求，从而形成了一定的竞争优势。

　　公司始终以技术创新为基础，通过持续地创新研发和技术积累，建立起一整套拥有完全自主知识产权的核心技术体系，并运用到公司的主要产品中。目前公司已形成了五自由度磁悬浮轴承、大功率高速永磁同步电机、高速电机专用变频驱动、高速高效离心式叶轮及通流部件、基于磁悬浮轴承的高速设备系统开发五大核心技术，多项核心技术处于行业领先水平。

　　报告期内，公司获得授权15项知识产权项目（其中发明专利7项），同时新增知识产权项目申请13项（其中发明专利4项）。截至2025年6月30日，公司累计取得发明专利98项，实用新型专利248项，外观设计专利1项，软件著作权26项。

　　公司属于技术密集型企业，2022年-2025年1-6月，研发投入分别为3484.75万元、4032.82万元、4386.69万元、2086.07万元。公司产品为基于磁悬浮轴承、高速电机、高速驱动等核心技术的高速流体机械，涉及机械学、电磁学、电子学、转子动力学、控制工程学、计算机科学等学科，技术涵盖面广，综合性强。若公司未来自行研发的新技术不符合行业趋势和市场需求，或研发成果与研发进度未达预期，则会给公司的生产经营造成不利影响。

　　基于五大核心技术，并依靠逐年增多的研发投入，公司自2020年开始陆续推出磁悬浮空气压缩机、磁悬浮制冷压缩机、磁悬浮真空泵等新产品。新产品与公司现有产品依靠的核心技术相同，但新产品存在产品性能无法达到预期效果的风险。同时，因新产品与磁悬浮离心式鼓风机相同，均具有较高的技术含量，因此其售价较高，从而导致市场推广存在一定不确定性，公司可能面临研发成果不能实现产业化转化的风险。

　　截至报告期末，公司已获授权知识产权373项，其中发明专利98项。为持续提升技术先进性，公司将进一步加强专利、软件著作权等知识产权的申请力度，加强知识产权保护。但如果出现专利申请失败、核心秘密泄露、知识产权遭到第三方侵害盗用等情形，则可能导致公司出现用户流失、竞争力减弱，进而导致经济利益受到损害的风险。

　　公司产品使用寿命较长，不同于日常消费品或经常性原材料的采购，单一主体客户短期内一般不会重复购买该类设备，为实现可持续发展，公司需要不断开发新客户。此外，近几年公司陆续推出磁悬浮空气压缩机、磁悬浮冷水机组、磁悬浮真空泵等新产品，新产品市场是公司未来成长性的重要来源，但新产品推广需要一定时间周期，新市场尚待培育和推广。因此，公司存在新客户开拓不力，不能持续获取订单或新产品推广未达预期从而影响公司未来经营业绩的风险。

　　2024年度，公司第四季度营业收入占当期营业收入的比例为46.48%,第四季度收入占比较高，具有一定季节性。公司收入存在季节性的主要原因为公司以经客户试运行验收取得其书面验收合格文件作为收入确认时点，验收周期整体较长；同时，公司鼓风机产品主要应用于污水处理领域，多属于市政类项目，该类项目通常于上年度的下半年至本年度上半年执行采购前预算、审批等流程，于下半年完成项目验收，故收入确认主要发生于三、四季度。但公司员工工资、期间费用等各项费用在年度内均衡发生，因此可能会造成公司中期报告（尤其一季度报告）出现盈利较低或亏损的情形，公司经营业绩存在季节性波动风险。

　　报告期内，公司原材料成本占主营业务成本比例为73.62%。公司生产所需的主要原材料包括电子电气元器件、叶轮、铸件、冷水机、机柜、变频器等，这些主要原材料采购价格出现波动会给公司的成本控制带来一定压力，如果未来主要原材料价格发生大幅波动，可能对公司的经营业绩带来不利影响。

　　公司产品毛利率主要受产品售价、原材料采购价格、人工成本、市场竞争格局等多种因素影响。2022年度-2025年1-6月，公司主要营业业务毛利率分别为33.72%、30.47%、30.23%、26.48%，呈缓慢下降趋势，主要受公司产品结构变化和行业竞争加剧导致公司鼓风机产品销售单价降低的影响。随着产品技术水平的成熟，越来越多的企业开始涉足磁悬浮技术，公司直接竞争对手也在增加，公司产品价格受市场竞争影响有所下行。如未来市场竞争继续加剧或其他影响毛利率变动的因素发生波动，公司将面临毛利率波动或降低的风险。

　　报告期末,公司应收账款账面价值为27237.47万元。公司鼓风机产品主要用于污水处理领域，而市政污水项目业主通常使用财政资金付款，一般在项目整体验收完成后办理竣工决算手续、申请项目结算资金。受项目进度、付款审批流程等因素影响，若业主方未及时支付进度款或验收款，导致公司客户资金紧张，则无法及时向公司付款，进而对公司经营业绩产生不利影响。

　　报告期末，公司发出商品账面余额为8308.16万元。公司期末发出商品主要系已发出的但尚未完成安装验收的磁悬浮设备。若客户不能按照约定及时对产品进行验收，或完成安装验收后公司不能及时取得验收文件，将对公司的生产经营造成不利影响。

　　公司的磁悬浮离心式鼓风机产品属于新型鼓风机，在国内起步时间较晚，且售价显著高于罗茨鼓风机。磁悬浮离心式鼓风机替代传统鼓风机主要受磁悬浮离心式鼓风机的应用场景存在一定局限性的影响，一是产品性能限制，磁悬浮离心式鼓风机在有喘振风险的工况（小流量高压力）无法运行；二是在设备功率需求小、运行时长较短的领域或电价较低的地区磁悬浮离心式鼓风机的节能效益受限，而磁悬浮离心式鼓风机价格较高，产品投资回收期较长。

　　因此，公司经营存在磁悬浮离心式鼓风机未能进一步替代传统鼓风机或替代进程较慢的风险，进而可能影响公司经营业绩。

　　目前，我国日益重视节能环保产业的发展，提出“碳达峰”、“碳中和”的重大目标及大力发展“绿色产业”的重要决策，国家发改委、工信部、生态环境部等部委已相继发布了《关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见》、《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》等节能降碳文件。

　　但国家节能环保相关政策并未限制或禁止传统鼓风机的生产使用，目前传统鼓风机和磁悬浮离心式鼓风机仍然存在竞争关系，且目前的市场竞争格局仍然以传统鼓风机为主。如果未来国家节能环保产业政策及相关监管要求发生不利变化或执行力度未达预期，将导致行业发展速度减缓，对公司开展生产经营活动造成不利影响。

　　报告期内，公司深挖关键行业客户的真实需求，不断推动新产品的市场导入，积极进行新市场的开拓，公司实现营业收入15164.47万元，同比增长1.17%；实现归属于母企业所有者的净利润448.49万元，同比下降46.10%；实现归属于母企业所有者的扣除非经常性损益的净利润254.79万元，同比增长13.65%。

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